中銀香港能將股息率維持於逾6%嗎?

中銀香港(控股)有限公司(SEHK:2388)是專注於香港市場的大型銀行,並且是大市指標恒生指數的成份股。

在本地投資者眼中,中銀香港是可靠的收息股。即使去年香港爆發示威活動,為市場增添多項不利因素,該行仍然創下佳績。

事實上,中銀香港更將2019年的全年股息提高至每股1.537港元,較2018年按年增加接近5%。

中銀香港的股息率略高於6%。問題是,該行能持續穩定派息嗎?

派息比率受控

在2018年至2019年期間,中銀香港的溢利按年增加4.3%至340.7億港元(43.9億美元),每股盈利亦按年微升至3.044港元。

該行的全年股息為每股1.537港元,派息比率約為50%。考慮到2019年的經營環境,該行能輕鬆維持派息比率。

強勁基本面

中銀香港的普通股權一級資本比率(即資本緩衝)居高不下,2019年的比率高達17.76%。與此相比,根據巴塞爾III(Basel III)國際銀行業規定,各大銀行的最低資本充足率為10.5%。

很明顯,在2008年全球金融危機後,中銀香港已成功改善資產負債情況。

威脅和不明朗因素

話雖如此,中銀香港正面對網上銀行進軍香港銀行業帶來的新競爭威脅。

在新趨勢下,中銀香港承受的長遠盈利影響還是未知之數。幸好,該行在香港的市場佔有率不低,因此已經抵銷了部分短期風險,特別是對按揭業務的衝擊。

截至2019年8月,中銀香港佔本港按揭貸款交易市場的23.5%,穩居冠軍寶座,並領先市場佔有率為21.7%的另一間本地大型銀行滙控

不過,投資者應該留意香港物業市道轉差的問題。縱使物業價格未見急跌,在去年示威活動和目前冠狀病毒疫情所拖累下,樓市需求顯然受到了影響。

愚人要點

短期來看,中銀香港不難維持派息比率,但市場或會湧現多項負面因素。

展望未來,息率下降將會削弱銀行業績,而香港物業市場低迷,加上本港銀行業出現網上銀行的新競爭者,均會成為中銀香港的威脅。

有鑑於此,估計中銀香港今年的溢利將會大幅下滑。然而,追求股息收入的投資者不妨趁機買入股票,藉此從香港經濟的強勁復甦中賺取回報。

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